古越龙山混改靴子落地 引进两家战略投资者

自2018年宣布要混改的消息后，黄酒龙头企业浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司(下称“古越龙山”)的混改靴子终于得以落地。2月24日晚间，古越龙山(600059)发布公告称，公司拟以7.06元/股向特定战略投资者非公开发行1.62亿股，募集资金11.42亿元。而募集资金将用于业绩增长和产能扩充。

在古越龙山看来，黄酒品类的风口期已经到来，尤其是疫情的影响，让大家更注重健康养生概念，黄酒和保健酒这类健康概念的酒类将会迎来发展高速期。

引进两家战略投资者

古越龙山发布的公告显示，参与此次定增的战略投资者是前海富荣和盈家科技。其中，前海富荣拟认购7.91亿元，占比总股本11.55%;盈家科技拟认购3.51亿元，占比总股本5.12%;两家战略投资者合计占比总股本16.67%。

此外，本次定增的股票锁定期为36个月，在36个月内，定增者不得交易和转让。

值得注意的是，交易完成后，绍兴市国资委控制上市公司股份占其总股本的比例为34.49%，仍为上市公司实际控制人。

《华夏时报》记者注意到，2020年新年伊始，先是子公司浙江状元红供应链管理有限公司(简称状元红)的混改例子打响了第一枪，这家由国资、民资共同注册成立的公司，标志着中国黄酒国企混合所有制改革第一例正式诞生。

据悉，状元红股权构成包括浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司、北京卓鹏品牌营销咨询有限公司、广州佰利达粤强酒业有限公司、河北华糖易购电子科技有限公司、上海沪越企业管理合伙企业五家企业。

其实，从2018年开始，古越龙山就开启了改革之路，至今已有两年时间。那么为何选择现在的时机对古越龙山上市公司混改?

对此，古越龙山董事长钱肖华2月25日在接受《华夏时报》记者采访时表示，现在实现了股份公司的混改，是按照古越龙山的设想规划一步步来的。此次混改募集资金将主要用于产能扩充、业绩增长和全国化的进步发展。

具体来看，古越龙山本次定增募集的资金将用于黄酒产业园项目(一期)工程建设。而对于本次定增的原因，《华夏时报》记者在古越龙山发布的公告中看到，主要是因为黄酒产业园建设需要资金，黄酒产业园建成需要投入19.4亿元。同时，其产能也受限，近年来古越龙山每年黄酒酿造产量基本维持在14万千升左右，基本达到产能上限。

根据混改预案显示，黄酒产业园项目总投资约为19.42亿元，项目建成投产后可年产10万千升机械化黄酒，并形成年12万千升黄酒小包装灌装能力。项目税后投资财务内部收益率预计为11.95%，投资回收期为8.91年(税后含建设期)。

数据显示，2016年-2018年，古越龙山黄酒酿造产量分别为13.73万千升、11.98万千升、14.26万千升。这在古越龙山看来，公司的黄酒酿造产能基本达到产能上限，增长空间有限。

另外，古越龙山在公告中披露，募投项目的建设，将形成一个汇聚机械黄酒、传统黄酒、料酒生产和配套黄酒产业研发、现代仓储物流、酒文化展示和酒文化旅游开发的黄酒产业园;黄酒产业园项目的建设，将进一步提升公司黄酒的产能产量，为销售增长创造空间，以增强公司的行业龙头地位。“同时，公司可以通过此次定增引进战略投资者，优化公司股权结构和治理结构，形成更科学有效的决策体系。”古越龙山表示。

黄酒窗口期何时来临?

公开资料显示，古越龙山是中国黄酒的龙头企业，国内黄酒销量最大的企业，A股上市公司，拥有古越龙山、女儿红、状元红等知名黄酒品牌。

“混改之后，相信公司业绩肯定会发展很快，具体发展目标暂时不方便透露。但相信在混改之后，随着公司产能扩充和全国化的发展，尤其是疫情之下，健康养生概念的兴起，人们对黄酒等提升免疫力的健康酒喜好将逐步加强。这些因素都加快了黄酒窗口期的来临。”钱肖华说。

据古越龙山发布2019年半年报显示，2019年上半年，古越龙山营收为9.54亿元，同比下滑1.76%;净利润为1.01亿元，同比下滑2.19%。这是古越龙山5年来半年报首次出现业绩下滑现象。

如果说古越龙山对混改一直蠢蠢欲动，以加速业绩的提高，那么此次疫情的来临，也为黄酒和保健酒等健康酒品类的高速发展带来助推剂。

参与状元红混改的卓鹏咨询公司首席顾问田卓鹏曾对媒体表示，新时代下，新的流量和入口接踵而至，新的红利和赛道纷纷袭来，迎来了前所未有的创业变革新时代。

黄酒虽然是中国最古老的酒种，但曾有数据统计显示，黄酒消费的70%集中在占全国人口比重10.6%的上海、浙江和江苏，区域性消费十分明显。为此，无论是企业还是其他行业都在为黄酒的转变而努力。

根据黄酒上市公司披露的销售数据来看并不乐观，金枫酒业、会稽山在2019年前三季度均遭遇了业绩下滑。

业内认为，目前黄酒整体需求较为疲软，且受其他酒种挤压，黄酒消费群亟需培育。中国酒类发展的趋势正在逐步年轻化，黄酒的特性与他们的消费理念有着重合性，但是中国年轻人酒类消费碎片化严重，黄酒缺乏新型创新模式，仍有很长的路要走。(金晓岩)

关键词： 古越龙山