业绩U型反转 六个核桃母公司养元饮品迎来新一轮成长周期

4月13日，养元饮品(SH：603156)公布2018年第一季度财报。报告期，公司实现营业收入2,852,286,595.78 元，同比增长20.12%;实现归属于母公司股东的净利润930,039,485.76元，同比增长80.25%。

业内人士指出，2018年养元饮品实现良好开局，为全年市场平稳增长打下坚实基础，这份如此亮眼的市场成绩，证明了植物蛋白饮品的市场空间和消费潜力，同时也充分说明了养元饮品对快消品渠道和市场的深度掌控。最近几年，消费升级、渠道裂变对饮料企业特别是大型饮品企业带来了严峻挑战，通过营销创新和产品研发，养元饮品与消费升级的市场节拍日益吻合，相对其他饮料龙头企业率先走进了“新时代”，“六个核桃”超级单品也由此拉开了新一轮成长周期的序幕。

消费升级趋势带来市场春风

近年来，人们对于乳糖不耐受和乳品安全的关注，令植物蛋白饮料市场不断增长。受益于营养、健康的新趋势，植物蛋白饮料成为饮料中增速最快的子行业，与美国相比，中国植物蛋白饮料处于发展初期，在二胎开放，城镇化、老龄化背景下，人均消费额和产品升级提升空间巨大。

在植物蛋白饮料中，六个核桃拥有良好的消费基础。因为中国是核桃消费第一大国，2016年度，中国的核桃消费量约为247万吨，占全球核桃消费总量的54.66%。“核桃补脑”的传统养生观念也深入人心。如同北京营养师俱乐部理事长王旭峰会长所言，“核桃乳是植物蛋白饮料中较为优质的一款，因为核桃的营养素含量相对丰富，而且有各个试验证明，核桃乳在改善记忆方面是有一定效果的。”

中外专家都认为，植物蛋白饮料在中国发展前景可期，从产业维度看，立足于核桃精深加工的核桃乳产业符合国家大健康产业发展战略;从消费角度看，养元饮品主打的“六个核桃”植物蛋白饮品，满足了消费者对营养、健康的追求，贴合时代需要和未来行业走势，所以其发展必然具有广阔空间。

超级单品战略为养元饮品积聚增长势能

不少经济分析人士担心植物蛋白饮料陷入恶性竞争。因为在2016-17年，不少巨头如伊利、蒙牛、达利、北大荒集团纷纷进入这一领域。但实际上，根据国际消费专家洞察，一个产业在发展初期，往往处于“第一次购买”阶段，允许众多产品生存，但往往越过“第一次购买”阶段后，对品牌的选择性却更为加强。

养元饮品作为过去十年饮品行业的超级黑马，“大单品”和“单品系列化”战略为其巩固了行业领头羊地位。从最初的300万元快速发展到如今的百亿元市场规模，养元饮品通过“六个核桃”超级单品的聚焦研发、聚焦传播、聚焦推广，已经在消费者心中形成了坚固的认知护城河。“经常用脑，多喝六个核桃”宣传语已经实现了消费者心智的引导和认同，成为众多消费者心智中的“唯一”。同时，养元饮品凭借大单品战略，在行业中快速形成了自己的精准定位，建立起强大的市场根基和稳定的利润来源，为企业后期的长足发展积聚了强大“势能”。

营销专家对此表示，在“六个核桃”超级单品的成长过程中，仔细观察市场就会发现，“六个核桃”超级单品在不断进行着动态的升级和延伸。不同规格的产品满足不同区域的市场需求，智汇乐源儿童核桃乳系列、易智状元系列、磷脂强化型系列、无糖低糖型系列等等，精准对接不同人群，深受市场欢迎。十年快速发展，养元饮品“六个核桃”从超级单品迈向超级单品矩阵，融入了更多的消费场景，凝聚了日益广泛的消费人群。

产供销优势成为公司增长保障

除此之外，“产供销优势”也是养元饮品取得成功的不可或缺因素，从本次披露的季报可以看出，随着销售网络下沉，各区域的市场潜力已逐步完成释放，养元饮品在全国范围区域销售情况涨势明显，公司销售占比前四的地区分别是华中、华东、西南、华北;剩下的东北、华南、西北三个地区市场的营收同期也有较大增幅。

同样，在供应链方面，养元饮品对供应商管控已经实现了科学评估及供应链优化。据披露信息了解，养元饮品以保证食品安全为导向，制订了供应商的选择、考核、管理及淘汰制度，可对供应商的企业资质、生产能力、供货质量、服务态度、交货及时率及其他情况进行综合评定，按需采购，保证源头品质。

在研发方面，养元饮品已与江南大学建立了“健康食品产业创新发展共同体”，实现产学研强强联合，以技术助力企业发展。此外，养元饮品还与美国杜邦丹尼斯克、美国嘉吉、英国泰莱等全球顶级配料公司展开合作，在获得全球顶级的食品配料的同时进行资源共享，此举已成为公司研发实力快速发展的有力支撑。

在产品储备方面，从近期公布的2017年度报告来看，养元饮品发酵型核桃乳已完成批量试产，同时，公司还计划开发枸杞饮料养元红系列产品，来丰富其产品储备。

专业人士分析，通过季报亮眼数据和已披露的信息，可以看到养元饮品的两大战略动向：第一，继续推动企业和行业实现纵深发展，实现植物蛋白饮料升级，强化植物蛋白饮料领导地位，“六个核桃”超级单品的威力也将进一步释放和扩大;第二，扩大企业经营范围，实现对市场的广度覆盖，通过相应的新的核心产品储备，依托企业超强的市场掌控力，打造养元饮品的大单品集群。从一季度快速增长和养元饮品的两大动向来看，新一轮的成长周期正在到来，这不仅是养元饮品的成长周期，很大程度上也将成为植物蛋白饮料行业乃至整个饮料行业创新升级的成长周期。